【cost estimation to build game like teen patti】出行平台扎堆赴港上市：盈利难题待解，无人驾驶成决战“门票”

发布时间：2024-09-21 01:39:28 来源： 作者：热点

7月10日，门票如祺出行（09680.HK）成功在香港挂牌上市，出行成决发售价每股35港元，平台cost estimation to build game like teen patti全球发售净筹约9.692亿港元，扎堆战成为“自动驾驶运营科技第一股”。赴港然而，上市上市首日，盈利如祺出行破发，难题报30港元/股；到了次日，待解股价一度较发行价涨超14％，无人市值突破80亿港元。驾驶

进入2024年，门票曾在资本市场折戟的出行成决网约车公司纷纷决战港交所。除了如祺出行，平台赶上这轮上市潮的扎堆战还有曹操出行、嘀嗒出行、享道出行等。

一边是出行平台扎推奔赴港交所；另一边，百度旗下的“萝卜快跑”等来了久违的春风，这个无人驾驶项目在武汉地区爆单，拉动了百度股价的上涨。

自动驾驶的普及和出行平台上市潮交织，加快了网约车平台的新一轮竞争。

扎根“小市场”的出行平台

如祺出行成立于2019年，涉及的业务包括出行服务、技术服务，以及为司机及运力加盟商提供全套的车队销售及维修支持。

据招股书披露，cost estimation to build game like teen patti如祺出行由广汽集团和腾讯联合发起创立。IPO前，广汽系和腾讯分别为如祺出行的第一、二大股东。此外，如祺出行股东还包括小马智行、SPARX Group、DMR、广州产业投资集团、合肥国轩及其他机构投资者。

公开资料显示，如祺出行在2022年4月首次完成10亿元A轮融资，2023年6月完成8.42亿元B轮融资。2024年6月14日，如祺出行完成中国证监会境外发行上市备案，6月24日通过港交所上市聆讯，6月28日启动公开招股。

其中，出行服务依然是如祺出行最重要的业务。2021-2023年，如祺出行总营收10.14亿元、13.68亿元、21.61亿元，出行服务营收分别为10.05亿元、12.45亿元、18.12亿元，占总营收99.2%、91%、83.9%，

相比于其他几大平台以全国市场为目标，如祺出行把大本营放在了以广州为中心的大湾区。根据弗若斯特沙利文统计，2023年如祺出行的出行服务以27.41亿元交易额，在大湾区占比5.6%，排名第二，年内大湾区用户渗透率超45%，排名第二。

据招股书，2021年、2022年及2023年，如祺出行广州出行服务产生的收入分别为7.14亿元、7.68亿元、9.53亿元，分别占出行服务总收入的71.1%、61.7%、52.6%。

较强的区域特征也导致如祺出行的用户数量并不庞大，截至2023年，如祺出行平台注册用户数达到2380万名。而曹操出行、嘀嗒出行的用户数量已经达到了1.5亿、3.6亿。

另外，如祺出行长期处于增收不增利的尴尬局面，2021年-2023年，净亏损6.85亿元、6.27亿元、6.93亿元，三年合计净亏损超过20亿元。

如祺出行方面对时代财经表示，为进一步提高公司的利润水平，公司将遵循两大发展战略，首先继续深耕大湾区，同时不断布局其他地区，努力扩大经营范围，另外，继续钻研自动驾驶技术，完成开放式Robotaxi运营科技平台的基础建设，不断推动Robotaxi商业化落地进程。

“如祺出行目前主要集中在大湾区运营，市场份额和用户渗透率虽高，如要进一步发展则面临地域扩张的难题，开拓更多的市场需要投入更多的资源和资金。”网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾对时代财经表示。

网约车亏损难题待解

盈利问题并不是如祺出行面临的特殊情况，而是笼罩整个网约车行业的阴影。

仍在排队等待IPO的曹操出行盈利情况也并不乐观，它是由吉利汽车内部孵化出来的网约车平台。2021年-2023年，曹操出行营收为71.53亿元、76.31亿元、106.68亿元，分别亏损30.07亿元、20.07亿元和19.81亿元，三年亏损超过70亿元。

招股书数据显示，2021年-2023年，曹操出行销售成本分别为89亿元、79.7亿元、100.52亿元。出于扩大市场规模的需要，曹操出行在司机收入和补贴方面，投入较大。因此，出行服务中的司机收入和补贴占比最高，2021年-2023年分别为72亿元、62.85亿元、81.46亿元。

为了争夺用户资源，曹操出行不得不向聚合类平台妥协，而且对第三方平台的依赖正在逐年加强。招股书显示，2021年到2023年，公司来自聚合平台订单的GTV分别为39亿元、44亿元及89亿元，分别占同期总GTV的43.8%、49.9%和73.2%。

即便是网约车行业的头部公司也刚刚走到盈亏平衡线。2023年，滴滴出行才迎来首次全年盈利。“网约车长期的亏损主要由于激烈的市场竞争，各家都想抢占市场规模，再加上行业合规化的要求，运营成本进一步加大。”网约车行业人士向时代财经表示。

率先切入顺风车赛道的嘀嗒出行，早在2019年便实现了盈利，不过，由于顺风车市场规模较小，嘀嗒出行的增长空间也受到了限制，整体的营收与其他竞争者的差距较大。

据弗若斯特沙利文报告，在2023年中国汽车客运交易总额中，顺风车、传统出租车、网约车的市场份额分别为4.4%、54.2%及41.4%。2021年至2023年，嘀嗒出行营收分别为7.80亿元、5.69亿元、8.15亿元。经调整利润分别为2.38亿元、0.85亿元和2.26亿元。

三家出行公司2021年-2023年营收情况制图：时代财经

“网约车市场日渐饱和，玩家众多，形成了以滴滴出行为‘一超’，T3出行、曹操出行位列第二梯队，首汽约车、享道出行、如祺出行、万顺叫车、萝卜快跑等为中长尾的市场格局，市场红利正逐步收窄。”陈礼腾向时代财经表示。

三家出行公司2021年-2023年净利润情况制图：时代财经

“网约车利润微薄的现状难以改变，短期仍会是一项苦活，但如果具备一定的市场规模，还是能获得发展空间的。”某头部网约车内部人员向时代财经说道。

无人驾驶会是解药吗？

自去年开始，深圳、济南、长沙、三亚、上海等多地监管部门发布了网约车市场饱和预警。运力饱和就像一张绷紧的网，时刻刺激着网约车平台的增长策略和司机敏感的神经。

不过，部分网约车公司的压力通过无人驾驶找到了出口。根据弗若斯特沙利文的数据，预计Robotaxi全球市场总规模将于2030年达到8104亿元。

在网约车普遍内卷的情况下，如祺出行的策略放在了自动驾驶赛道上。2021年，如祺出行开始推动Robotaxi的开发及商业化，目前在广州和深圳提供有人驾驶网约车和Robotaxi服务商业化混合运营服务。

公开资料显示，截至2023年12月31日，如祺出行Robotaxi服务已运营累计20080小时，覆盖545个站点。

其招股书显示，此次募集资金约有40%将用于自动驾驶及Robottaxi运营服务的研发活动，是占比最大的资金用途。同时，如祺出行已制定三个阶段的企业发展战略，以推动出行服务行业变革。

“得益于自动驾驶技术的提升及共享出行不断增长的需求，Robotaxi市场增长迅速，这种趋势将持续为市场创造投资机会并且扩展相关服务。随着自动驾驶技术的成熟及规模扩大，生产及运营成本预计将降低。”如祺出行方面回应道。

今年5月，百度旗下最新一代的无人驾驶智能“萝卜快跑”车队投放武汉，仅上线运营的首个月，就有超过10万人次乘坐。百度创始人李彦宏也公开了一组数据，今年一季度，萝卜快跑供应的自动驾驶订单达到约82.6万单，累计订单超过600万单。

近期，湖北发布消息称，萝卜快跑在武汉市全无人订单量迎来了爆发式增长，单日单车峰值超20单，工作量已经比肩普通网约车司机。

国泰君安证券研报认为，萝卜快跑在武汉的商业模式成功有望异地复制，自动驾驶或将挑战出租车网约车行业。

体验过无人驾驶的用户向时代财经表示，他叫了一单路程2公里左右的订单，最终收费只有1.99元，比特惠快车的价格还要便宜。在他看来，如果在保证安全、用车舒适放便的前提下，无人驾驶的市场接受度会越来越高。

滴滴拓展的方向更加多元，除了自动驾驶之外，滴滴还把目光投向了海外市场。2024年第一季度财报显示，滴滴国际出行业务实现收入24.33亿元，同比增长43.9%，而中国业务的增长率仅为14.1%。

陈礼腾向时代财经表示，长期来看，Robotaxi的商业化应用会降低出行成本、提高出行效率，同时，相关产业链也将得到快速发展，从而创造更多的就业机会和经济增长点。

“目前，Robotaxi技术仍处于快速发展阶段，虽然取得了显著进步，但距离完全成熟和可靠还有一定距离。因此，不论在技术层面、政策标准制定方面，还是实际落地应用、消费者教育等方面，仍有待探索和完善。”陈礼腾说道。

不过，对于出行平台来说，无人驾驶带来的新机遇，又将触发新一轮的变局和技术之战。

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